hongkongdoll nude 天风证券：消耗建材板块短期眷注逆境回转品种 中永恒信守优质龙头

　　天风证券默示，上半年地产战术常常发力hongkongdoll nude，新址销售降幅有望冉冉收窄，而二手房销售占比执续普及，存量改良关于行业的带作为用将冉冉体现。短期来看hongkongdoll nude，消耗建材板块仍有望连续演绎战术催化下的估值斥地行情，而前期跌幅大、现时估值水平较低的公司或具备更大的弹性。中永恒来看，具备品牌、渠说念、品类上风的龙头公司竞争力执续普及，功绩成长性仍然值得期待。

　　天风·建筑建材 | 建材行业2024年中期策略：朝阳渐至，静待花开

　　消耗建材：短期眷注逆境回转品种，中永恒信守优质龙头；水泥：利润底部基本夯实，供给侧有望冉冉发力；玻纤：Q2价钱迎来反弹，产能冲击或有限；玻璃：盈利回落，眷注供需动态均衡情况。

　　消耗建材：短期眷注逆境回转品种，中永恒信守优质龙头

　　上半年地产战术常常发力，新址销售降幅有望冉冉收窄，而二手房销售占比执续普及，存量改良关于行业的带作为用将冉冉体现。短期来看，消耗建材板块仍有望连续演绎战术催化下的估值斥地行情，而前期跌幅大、现时估值水平较低的公司或具备更大的弹性。基本面角度，若地产端销售企稳则领先利好资金链改善，现时应收账款连累较大及前期减值计提较多的企业有望率先受益，而中永恒来看，具备品牌、渠说念、品类上风的龙头公司竞争力执续普及，功绩成长性仍然值得期待。推选三棵树、亚士创能、东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。

　　水泥：利润底部基本夯实，供给侧有望冉冉发力

　　24年上半年水泥行业盈利底部缓缓夯实，咱们对昔时水泥价钱保执相对乐不雅，一方面，现时水泥行业合座亏本情况较为严重，强利润诉求下，预期头部央国企竞争策略或将有所转机，对价钱的推涨力度也会加大；另一方面，新开工或已接近底部位置，地产对需求的连累将冉冉收缩，短期来看，错峰分娩照旧供给侧最灵验手艺，而中永恒超低排放、产能置换战术截止冉冉趋严有望带动行业时势优化。

　　跟着本钱开支下落，se1234水泥企业分成才略缓缓增长，红利属性仍然卓绝。咱们觉得不错通过三条干线布局：1）水泥业务具备较厚盈利底，分成才略强，股息率较高，推选海螺水泥、塔牌集团，眷注华润建材科技。2）非水泥业务和国际水泥业务的第二增长弧线驱动，推选西部水泥、华新水泥。3）区域需求有催化，推选西藏天路。

　　玻纤：Q2价钱迎来反弹，产能冲击或有限

　　咱们预测24H1国内玻纤试验消耗量同比增长14%，出口同比增长约22%，需求景气度回升，全年来看，风电、汽车及国际照旧较强增长点，24年行业预测新燃烧产能95万吨（已燃烧50万吨），同比有所增长，但筹商到燃烧不细目性，投产时刻及冷修等身分，咱们预测试验产能冲击或仍保管较低水平。头部企业价钱策略转机重复需求好转带动Q2价钱强势反弹，下半年功绩同比有望运转转正。电子纱/电子布受益于AI手机、AIPC等产物发布驱动消耗电子行业景气度执续普及，供给端23/24年产能冲击较少，价钱高涨动能或优于粗纱。推选中国巨石、长海股份（与化工组聚合粉饰）、中材科技，漠视眷注宏和科技。

　　玻璃：盈利回落，眷注供需动态均衡情况

　　咱们预测昔时好意思满端仍然存不才行压力，但存量改良、深加工浸透率普及有望对玻璃需求提供一定支执，供给端来看，现时行业潜在冷修产能占比约27%，现时盈利环境有助于加速玻璃企业冷修节拍，昔时供需有望末端动态均衡。受价钱下行影响，现时行业平均利润或已接近亏本状况，下半年景本端纯碱价钱有下落预期，咱们预测盈利进一步下行空间较为有限，而浮法玻璃企业的多元化布局有望末端新的盈利增长点。推选旗滨集团，信义玻璃，漠视眷注金晶科技。

　　风险领导：卑鄙需求低于预期，原材料、煤炭加价超预期，产能投放超预期hongkongdoll nude，文中测算具有一定的主不雅性等。